只要改革还是这样的一场由人发起，由人规定，由人控制，由人安排，由人操纵的工作，是一种靠权力强行推行的强迫行为而不是一场自发的社会运动，改革就不可能达到自己的目的。

危机来临，它们既扛价，又释放失业。但是，政府监管权力能否正确运用？这又靠现代民主政治监督来予以保证。

四是直接的权力经济部门，即在市场监管的各领域，由各类监督权力特许的各种经营企业和行业，如运输公司、矿产公司、医药、烟酒公司、旅游专线等等。西方发达国家在上世纪七八十年代曾出现过长时间滞胀现象，此曾引发了新自由主义的宏观经济政策。10、不遗余力地加强科技和教育，不断提高国民素质、劳动者素质和产业素质。市场运行秩序不良，坑蒙拐骗、恶意拖欠、假冒伪劣等行为和现象屡见不鲜，屡禁不止。四、中国房市和股市存在原生泡沫中国房地产业领域，也主要是大资本、大型企业、权力资本涉足。

三、中国经济出现滞胀状态通常，经济高涨时期投资过热，需求旺盛，出现通货膨胀。它们不能左右市场和价格，当原材料价格一再被强势部门拉高之后，它们的利润空间就受到前向挤压。不可否认中国股市在相当长的时间内存在政策市问题。

中国股市十八年来，是一个跌宕起伏、暴涨暴跌的市场。历史的经验、世界的经验已经表明，任何市场经济的发展，是离不开政府的。一级市场收益都被机构投资者和大投资者拿去了，中小投资者只能在二级市场上接盘和炒作，炒亏的可能性是很大的。如果投资者在公司内通过分红能得到比较高的收益，那他就不会在市场上频繁交易了，就有可能从一个投机者变成为一个投资者。

在这里，机构投资者的规模也偏小，个人投资者占了51.29%，证券投资基金占25.68%，一般机构投资者占16.63%。（四）进一步发展证券投资基金市场，充分利用证券投资基金专家理财的优势和通过投资组合防范分散风险的特点，维持股市稳定。

实际上，救市和政策市是两个概念。尤其是应当尽快推出创业板市场，为更多的中小企业、民营企业、中小高新技术企业提供融投资渠道。应当允许设立私募股权基金，使其合法化、阳光化和规范化。美国60%的家庭都持有基金，在我国，散户也应该更多的投资于基金市场。

我认为，增强投资者信心最有利的措施就是降低印花税。加大对非法证券活动的打击力度，对虚假陈述、内幕交易、操纵市场行为要严格监管，净化市场环境，更好的维护投资者的利益，以保证中国资本市场健康发展。据统计，此次金融危机以来，美国、英国、韩国等22个已经推出股指期货和中国、越南等8个没有推出股指期货国家的现货市场的最大跌幅，推出股指期货国家现货市场平均跌幅为46.91%，没有推出的平均跌幅为63.15%，我国上证指数跌幅达72.81%,深圳成分指数跌幅为73.8%。但是没想到另外一个问题，他们的持股成本太低了，所以股票市场越不好越抛，到了解禁期的时候，经过增配成本可能已经几毛钱了，所以就抛，这一抛市场下去了。

近些年来，债券融资的比重进一步上升，在企业对外直接融资中占据了主导地位，企业通过债券融资的金额往往是其通过股票融资金额的3～10倍。（二）中国资本市场存在的问题1、资本市场整体规模有待扩大。

政府必须干预市场，当然不能过度干预。无论哪个国家和地区，包括发达国家，只要股市出现不正常的情况，对经济和投资者造成危害或损害，而市场本身已经很难解决时，政府都是要干预股市的。

我国资本市场筹资额不断扩大，上市公司数量不断增加，上市公司质量得到提高，大型蓝筹上市公司成为中国股市的中坚力量。（二）国家可以考虑通过特定的机构以法定的方式设立股市平准基金来平抑股市的大起大落。所谓的建设，就是政府要加强资本市场的制度建设、基础建设，主要是制度和规则的一些建设，要完善这个制度。这种换手率就是投机的，老换，而且在印花税双边征收很高的情况下都交给国家了，换个好股，你看这股不行换那股，那股到你手里又不行了，所以有一首歌说早上起来就割肉，中午晚上继续割，反正割到没有了，这种投机这个市场肯定是不稳定的市场。只有这样才能使中国资本市场真正走出困境，迎来一片新的天地。影响中国资本市场不稳定的原因有短期因素和长期因素。

股改遗留问题，就是大小非解禁问题，现在已经成为影响股市的重要因素之一。这样一种定位，使资本市场成为了企业疯狂圈钱的市场，而投资者投资不仅得不到回报，而且严重亏损。

事实证明，降低印花税对刺激股市回升是有积极作用的。出台有利于市场稳定与发展的政策，和政策市并不是一回事。

机构投资者在网下配售，投资基金等机构投资者也在网下申购，也可采取抽签的办法。根据市场情况可以免征或减征红利税，如果分红所得资金再投资于本企业的股票，可以缓征红利税。

为了维护市场的公平、公正和公开，维护市场纪律，保护投资者的合法权益，必须加强对金融市场的监管。目前，对于大小非解禁与抛售以及上市公司再融资行为，要出台明确的制度规定，合理引导其行为。散户在网上申购，也采取抽签办法，但不按资金量抽签，而按户头抽签，即规定每个账户最多申购不超过10000股、50000股等。资本市场在中国经济和企业发展过程中的地位和作用越来越重要。

必须进一步改革、发展和创新中国资本市场，发展多层次资本市场，改变资本市场结构，扩大资本市场规模，为投资者提供更多投资渠道，争取资本市场资金供求平衡。在2008年，我是最早提出降低印花税的学者之一。

及时地出台各种政策和措施，以保持资本市场的稳定和健康发展。中国改革的历史表明，如果没有政府的推动，实际上中国是不会有资本市场的。

这样中小投资者中签率就高了，中小投资者可以享受到一级市场的收益，持股成本也较低。进入专题： 资本市场 。

从短期来看，国内宏观经济形势和国际金融危机会对中国资本市场产生影响，但无法解释中国资本市场长期不稳定的原因。这是中国股市暴涨暴跌非常重要的一个因素，大家都不是真正的投资者，尤其不是长期投资者。这样可以鼓励投资者长期投资，减少短期炒作等投机行为。2008年一年，中国股市总市值从32万亿元，降到10万亿元，从静态上来考虑，投资者损失了20多万亿元。

总市值从最高的32万亿，降到10万亿，总市值损失了20多万亿。也就是大家都不长期持有公司股票，从内部分红得到回报，而是通过在市场上炒作获取买卖差价得利，因此持股时间很段。

在国际成熟的资本市场上，发行债券是企业融资的一个重要手段。我认为中国资本市场长期不稳定，主要是资本市场本身存在的制度缺陷所造成的。

比如2001年到2005年是中国经济发展较快和较平稳的几年，但中国股市却是4年漫漫熊市，2008年中国经济虽然遇到了困难，但仍然保持了9%的增长速度，国际金融危机美国股市只下跌了40%，而中国股市却下跌了70%。1996年12月，政府认为中国股市股指太高了，就发表人民日报特约评论员文章打压股市。